在中国经济进入衰败的声音越来越大的情况下，美国国际纸业、正业国际集团、台湾正隆纸业等一干纸业巨头或掉头离开大陆市场或缩减产能，而台湾荣成纸业集团则象一个无所畏惧的勇士，投入巨资积极布局大陆市场。

一年过去，受大陆纸业价格上涨和原材料下跌的利好，2016上半荣成纸业中报业绩十分喜人，可谓初战告捷。那么，长荣在中国大陆市场究竟能否保持长生久荣呢？

初战告捷，荣成纸业豪情满怀

近日，荣成纸业中报出炉，成绩非常靓丽，布局中国算是初战告捷。据荣成董事长郑瑛彬先生分析，今年在两岸工纸新产能投产、大陆纸器厂稼动率大幅提升、技术升级，降低耗能成本，废纸价格下跌，以及纸价蹭蹭上涨，加上大陆两造纸厂获高新减税优惠，今年合并营收可望逾300亿元，每股获利挑战逾1.8元。

受利好消息影响，中报出来后，荣成股价收在16.15元，创2014年8月27日以来新高，日K线并写下连17红的罕见纪录，股价有机会挑战2014年1月15日的16.95元高点。

由于无锡、平湖厂扩建产能投产，筹建纸箱厂将在今年第4季起陆续投产，荣成今、明两年营运可望大跃进。

看好大陆，积极布局的荣成纸业

荣成董事长郑瑛彬先生对大陆工业用纸市场前景十分乐观，他认为亚洲工纸市场成长性高于欧美，大陆及东南亚则为亚洲主要的成长市场。尤其电子商务持续成长，有助增加纸箱用量。他认为，大陆工纸市场应可再增长10年。

为此，荣成纸业先后对无锡、平湖的纸厂进行产能扩充，同时投入10亿美元巨为抢攻中部市场。目前荣成无锡、平湖新产能已陆续投产。湖北厂正在兴建，预计在明年第3季先投入85万吨，2019年再投入65万吨。

此外，荣成还决定在湖北地区筹建3个纸箱厂：仙桃厂今年10月试营运，汉川厂、荆州厂分别在明年3月、9月陆续投产。届时荣成集团在大陆的纸箱总产能将从现在的4个纸箱厂3.4亿平方米达到7个纸箱厂6.28亿平方米。

荣成纸业未来投资风险分析

中部纸业市场竞争白热化。虽说近年来湖北突然井喷的千万吨级纸业项目中，湖北永发纸业60万吨项目、黄冈贵格纸业200万吨项目宣告夭折、公安X泰纸业200万吨项目实际搁浅。但仍然有荣成纸业湖北松滋150万吨、祥发纸业湖北监利100万吨、山鹰纸业湖北黄冈200万吨、晨鸣纸业湖北黄冈200万吨、金凤凰纸业孝感160万吨即将投产。

根据相关资料估算，湖北2015年工业纸市场需求量不超过350万吨。在中国经济到达历史大顶并加速回落的情况下，未来湖北如何能够消化掉这么巨大的产能？恐怕这将是中国造纸行业的哥德巴赫猜想了。

中部经济形势难言乐观。08年后，湖北、河南、湖南、江西等中部省份的经济的确呈现突飞猛进的势头。这主要得益于沿海一些劳动密集型出口加工企业转移到内地，同时中国房地产业的疯狂也极大推动了经济的发展。然而，近两年转移到内地的外向型企业死得很难看，房地产引擎眼看要熄火，中部经济形势无法让人乐观。

可能被一份文件打败。去年初马云“打败你的可能不是技术，而是一份文件”的话犹萦绕耳畔。而荣成所处的造纸业是典型的高能量高污染行业，在中国逐渐挥别黑色GDP和民众健康恶化的情况下，造纸业的风险似乎越来越大。

中国目前的情况，与90年代初颇为相似。一样面临外界围堵，一样是企业大量亏损倒闭。荣成究竟会象当初李嘉诚那样豪赌成功，还是沦为刻舟求剑的笑柄，可能要过两年才知道答案。

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